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稻谷
晚稻震荡偏弱 关注托市启动
发布时间:2018-10-19

10月份以来,国内晚稻期货价格震荡偏弱,郑州商品交易所晚稻期货主力1903合约目前运行在2646~2756元/吨的区间内。稻谷市场化改革后,去库存压力加大,随着新粮的上市,阶段性价格压力增加,后期需重点关注中晚籼稻托市预案的启动时间和启动范围对价格的指引。

稻谷朝市场化改革方向迈进。由于供需结构失衡问题,稻谷储备库存高企,2018年稻谷市场政策发生了巨大调整,对粮食收储制度进行改革,调控方向由政策收购为主向市场收购为主转变,2018年中晚籼稻最低收购价格为1.26元/斤,比2017年下调了0.10元/斤。粮食收购价格降低,质量提高,启动时间延迟,意味着稻谷朝着市场化改革的方向迈进,稻谷价格受市场供求引导。在向市场化转变的过程中,高库存的释放压力对稻谷短期和中期价格存在拖累,长期利于发挥市场机制作用,提升粮食质量,优化种植结构和改善农民收益等。随着粮食收储制度改革的深入推进,市场预计明年稻谷的最低收购价格存在继续向下调整的概率,因此短中期的政策因素对稻谷价格产生利空影响。

新粮上市供应压力存在。受天气和种植面积下调影响,国家粮油信息中心预计中晚稻产量小幅下调,2018年全国中晚稻产量为1.72亿吨,同比减少482万吨。收获季来临,南方新季中晚籼稻以及东北粳稻将陆续上市,国家粮食和物资储备局发布的统计数据显示,截至10月10日,主产区中晚籼稻累计收购545.8万吨,同比增加96.7万吨。随着新季稻大规模上市,后期稻米市场供应压力将不断增大,对价格存在拖累。不过由于托市收购底价的大幅下调,新稻价格同比明显偏低,目前新季中晚籼稻收购市场价格普遍低于中晚籼稻1.26元/斤的最低收购价格。市场预计今年中晚稻托市收购预案启动的可能性比较大,预案启动或给新稻价格带来反弹机会,不过受制于政策方向和库存压力,收购量或将会下降,因此反弹幅度会受限。

陈稻库存压力仍在。稻谷目前处于大力去库存阶段,国家今年调低了各年份托市稻谷的拍卖底价,市场预计稻谷价格偏弱,因此下游加工企业主要进行常态化收购。随着新粮上市,市场购销逐步转向新粮,陈粮市场需求逐渐减弱,预计企业采购政策性稻谷的积极性将下滑,参与竞拍政策性中晚稻的成交量将下滑,陈粮去库存脚步放缓。目前市场预计稻谷的累积库存量接近上亿吨,如此大的库存压力将拖累晚稻的短期和中期价格。

总之,在市场化改革的大方向下,去库存的早期阶段对价格存在较大的压力。随着新粮的上市,晚稻短期价格仍存压。去库存的大背景下,短期来看,托市收购价附近将容易形成普通稻谷的市场价顶部,优质稻价格表现将会偏强,阶段性受到品质、需求以及物流等因素影响价格或有所反复。后期需重点关注中晚籼稻托市预案的启动时间和启动对价格的指引。

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